С высоким оттоком капитала решили бороться новым способом — методологическим. Эксперты Ernst & Young (E&Y) и РФПИ считают, что применяемая Центробанком формула неинформативна, поэтому реальный отток денег из страны как минимум в два раза меньше. Несовершенный характер дейст­вующей методологии признают и в ЦБ, с этим согласны Минэкономразвития и Минфин, который готов поддержать пересмотр формулы расчета.

Гигантский отток из России — миф, а существующая методика подсчета, применяемая Центробанком, недостоверна, пришли к выводу эксперты компании E&Y и Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ). Показатель, обсуждаемый в прессе, является бухгалтерским и включает операции, которые на самом деле не являются оттоком капитала, считает гендиректор РФПИ Кирилл Дмитриев. «Например, на 6 млрд долл. регистрируется покупка воздушных судов в иностранных юрисдикциях, но они контролируются российскими перевозчиками, на них нанимается российский экипаж и используются они в России», — приводит он пример. По правилам МВФ эти деньги должны считаться инвестицией в страну, однако ЦБ это показывает как отток. «И таких примеров очень много», — уверен г-н Дмитриев.

Показатель оттока капитала по формуле Центробанка не используется ни в одной из ведущих и развивающихся экономик, добавляет управляющий партнер по России E&Y Александр Ивлев. Более распространена в мире методика Всемирного банка, по которой в прошлом году отток капитала из России составил 32,3 млрд долл. (результат ЦБ — 80,5 млрд долл.).

Эксперты также считают неправильным ставить знак равенства между движением капитала в офшорные зоны и выводом денег из страны. «Практика показывает, что в среднесрочной перспективе средства, выведенные из России, возвращаются в форме инвестиций», — рассказывает г-н Ивлев. Так, например, за 2007—2011 годы из России через офшоры ушло 135,6 млрд долл., вернулось 113 млрд долл.

Наконец, приводит пример г-н Ивлев, не все формально включаемые в формулу оттока капитала операции являются негативным фактором для страны. Примером этого могут служить сделки по слияниям и поглощениям российскими компаниями иностранных активов. Например, в этом году аналитики выделяют сделку компании «Еврохим» на 1,128 млрд долл. и две сделки Сбербанка в сумме 4,238 млрд долл. «Развивающиеся экономики становятся более ориентированы на мировую экономику, и этот процесс необратим. Такая международная экспансия — это не отток капитала», — уверен г-н Ивлев.

Эксперты рекомендуют свои методики расчета. Из суммы в 80,5 млрд долл. они предлагают вычесть прямые инвестиции в экономику России через офшоры (7—9 млрд долл.), поддержку «дочками» иностранных банков материнских структур (6 млрд долл.), закупки самолетов за рубежом (6 млрд долл.), сделки по слияниям и поглощениям (10 млрд долл.) и «чистые ошибки и пропуски» (9,9 млрд долл.). Получаемая в итоге сумма 40,5 млрд долл. в два раза ниже официальной оценки.

Расчетов, сколько отток капитала составит в этом году, пока нет. Между тем Минэкономразвития в этом году ожидает отток на уровне 60—65 млрд долл., Минфин — 65—70 млрд долл., ЦБ — 67 млрд долл. Получить оперативный комментарий в ЦБ не удалось.

Как отметил Кирилл Дмитриев, в ЦБ признают, что обсуждаемая формула не показывает реальный отток или приток капитала, однако методику в банке менять не собираются. Хотя ранее первый зампред банка Алексей Улюкаев не раз заявлял, что показатель оттока капитала не отражает экономическую ситуацию.

В Минэкономразвития используют цифры ЦБ, и эта методология ведомство вполне устраивает, просто не надо воспринимать ее как отток капитала, рассказал РБК daily замглавы ведомства Сергей Беляков. Однако в министерстве хотят понимать структуру этого показателя, говорит чиновник. «Там много операций российских компаний, и поэтому нельзя бороться с оттоком капитала, не понимая, что какие-то меры могут этим операциям воспрепятствовать», — предупреждает Сергей Беляков.

Пересмотр формулы — это целиком ответственность ЦБ, но в Минфине согласны, что показатель несовершенен, говорит замглавы министерства Алексей Моисеев. «Если нас спросят, мы будем за», — уверен он.

Источник: РБК Daily